15/07/2020

CNV establece nuevos controles en mercado de bonos

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Dispuso la concertación de operaciones en los mercados regulados y del seguimiento de operaciones realizadas en plazas del exterior.

La Comisión Nacional de Valores (CNV) dispuso una serie de medidas tendientes a profundizar el ordenamiento de la actividad de negociación de bonos a partir de la concertación de operaciones en los mercados regulados y del seguimiento de operaciones realizadas en plazas del exterior.

Así lo hizo a través de la Resolución General 843/2020, publicada hoy en el Boletín Oficial, que establece que la concertación y liquidación de operaciones en moneda local de valores negociables emitidos en el país, realizada por sujetos bajo fiscalización de CNV, sólo podrán llevarse a cabo en mercados regulados por la Comisión.

Además, determinó que los agentes inscriptos ante la CNV, en sus operaciones para cartera propia, deberán compensar compras con ventas de valores negociables en el mercado local, y compras y ventas de valores negociables en mercados del exterior.

La normativa aclaró que «esto significa que la posición neta resultante de sus actividades de intermediación, entre los montos de compras y ventas con liquidación en cable en el mercado local y los montos de compras y ventas en mercados del exterior, debe ser nula».

Si alguna posición diaria quedara desbalanceada, ese desfasaje se podrá compensar en fechas posteriores debiendo llegar al final del período semanal con una posición nula, o compradora neta.

Sergio Morales, director de Morales Inversiones, explicó a Ámbito que «anteriormente, las sociedades de bolsa frente a una operación de «contado con liquidación» por parte de los clientes, podían dejar posiciones abiertas, las cuales podían saldar, posteriormente, con su cartera propia».

Pero, continuó el especialista, «desde hoy la CNV dispuso regular esta operación de intermediación del «contado con liquidación» (CCL) , instruyendo a las AlyCs la obligación del neteo de saldos».

Cabe aclarar que esto no afecta directamente la operatoria de los inversores, aunque, indirectamente, la medida tiende a estabilizar el precio del «dólar cable».

El programa de gestión de la CNV para el desarrollo de un «mercado armónico y sostenible», incluye nuevos productos como fondos comunes de inversión, estructuras de financiación mixta, bonos temáticos, productos de inversión colectiva, instrumentos específicos de financiamiento de infraestructura y de las economías regionales, entre otras iniciativas.

Además, en línea con la resolución general 841/2020, se dispuso un plazo mínimo de tenencia de cinco días hábiles para que los valores negociables provenientes de depositarias del exterior y acreditados en el custodio local puedan ser aplicados a la liquidación de operaciones en moneda extranjera.

El presidente de la CNV, Adrián Cosentino, explicó que la normativa «está en línea con los criterios estándar de los mercados de renta fija», y que las medidas de ordenamiento de la actividad de comercialización de bonos «constituye una práctica común de regulación responsable, compatibilizando el desarrollo del mercado con la estabilidad sistémica».

«En circunstancias de elevada volatilidad y complejas condiciones de coyuntura, los reguladores debemos asumir una actitud de máxima rigurosidad y de pleno pragmatismo en la constante tarea de calibrado normativo, con relación a cómo se desenvuelve la actividad de intermediación financiera tanto bancaria como la que compete al mercado de capitales», señaló el funcionario.


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